但斌，可能正在迫临他行状东说念主生上的“斯大林格勒”。

算作百亿私募掌门东说念主，但斌在近两年的中国对冲基金行业“极富闻名”，因为大手笔投资于外洋明星股票，他在昔时两年蝉联百亿以上私募机构事迹冠军。

不仅事迹提成赚的盆满钵满，各方的赞叹也翩但是来。

但雷同令东说念主柔和的是，由于他身膂力行看多、作念多外洋AI见识股。他的组合与国内同业拉开了太多的距离，但与外洋AI龙头股牢牢系结在了一皆。

当近期好意思股瞬息出现大幅回撤之后，他的事迹也出现多年未见的大幅回撤，也因此迎来了更多东说念主的柔和。

但斌会怎样应答这个局势？

他会陆续高仓位握有好意思股，照旧掉头废弃我方始终看好的板块？

这一切会考验但斌，也会考验他的握有东说念主。

“撞上”半年来最大回撤

据第三方销售渠说念的音信：戒指2025年3月7日，但斌在东方港湾的代表居品年内收益为-14%。

这个收益率在年内的主动权利私募机构里，处于相对逾期的状态。但比较他昔时两年积贮的事迹“折损”还不算多。

不外，更令东说念主柔和的是，约略是3月7日，上述居品创下了基金近半年以来最大回撤值——17%。

已经领路向好的净值弧线，瞬息挖下“深坑”，当然引来了不少东说念主的参谋。

毕竟，但斌是2024年中国百亿私募圈的事迹冠军，但本年的开局澄莹令东说念主“窘态”。

反念念引出“大神志”

善用收集和一又友圈的但斌，濒临这种“挑战”似乎也有许多想说的。

近日，他通过微信一又友圈回话了“回撤问题”。

他先是援用了一篇著作，然后坦诚“念念考许多，有阛阓和企业方面的问题”，亦有“宇宙体系结构性的矛盾和变化”身分。

但是，但斌并莫得谈及基金组合重仓主义，以及他下一步的具体算作。

跌超指数

但斌居品的净值跌幅，并不“陋劣”。

具体来看：代表着A股大盘股的沪深300指数，年内收益为0.23%，港股恒生指数涨幅则为20.79%。（戒指3月7日）

基本不错判断出：本年以来但斌的握仓重心并不在A股和港股，绝顶是与港股的阶段性行情“无缘”。

接下来，咱们看好意思股指数推崇。

戒指3月7日，纳斯达克指数（科技股代表）和标普500指数（大盘股代表）-年内涨幅永诀为-6.62%和-1.89%。

但斌居品跌幅，也突出了上述两个宽基指数。

结合但斌此前好意思股握仓陈迹，他对好意思股科技巨头有着偏好，那么FANG指数则具有一定参考道理。

这个指数由脸书、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌等五家科技大厂组成，与但斌居品同时的收益为-10.30%。

如斯一看，但斌照旧跌超了科技巨头的组合。

高仓位押注英伟达

再来看“单票”的推崇。

家喻户晓，但斌对英伟达的投资可谓“倾尽全力”，亦然其泛泛应酬媒体发言的重心。戒指3月7日，英伟达股价跌幅达到18个百分点。

此般跌幅，与但斌居品净值推崇相对接近。 

咱们还不错从周净值数据赐与考证。

据私募排排网，年内但斌的代表居品有两周跌幅最为显贵，永诀是1月27日截止和2月28日截止的那一周，永诀录得6.07%和8.89%的单周跌幅。

依据行情软件，1月27日今日英伟达股价着落16.97%，市值一天挥发近5900亿好意思元，并刷新好意思股市值单日挥发记载。这次大跌的诱因是中国脉土公司DeepSeek推出了新模子，并以低本钱竣事与OpenAI特殊的性能，减少了对高端GPU的依赖，令买方机构对英伟达的看法转向负面。

此外，以2月28日为止确当周，英伟达股价单周累计跌幅为7.07%，这与但斌居品归并周净值跌幅不相凹凸。

自2023年开动，但斌开动加码对英伟达的投资，恰正是这一年英伟达在当年5月成为首家市值冲破1万亿好意思元的芯片公司，并录得238.9%的年度涨幅。2024年英伟达股价涨幅达到176%，并在这一年末成为专家市值第二高的上市公司。

但斌的代表居品在上述两个当然年度，净值涨幅永诀为34%和57%。对比之下，其他主不雅多头战术私募同时要么是净值不断回撤，要么等于依靠旧年三季度末的快速高涨行情减少了浮亏。

但斌近乎“单票式”的押注在业内相配荒僻，此种专有的握仓战术让其勾通两年在私募圈独领风致。

但斌的“执念”

3月初，但斌已经在应酬平台发文称：英伟达属于耐用消耗品，有着可复用的特色，卑劣需求量频频会呈现宏大波动性，因此英伟达股价的周期波动性详情相配大，即便在AI算力需求一直增长的情况下。

换言之，他对英伟达股价的大幅度调度，有着一套“语焉不祥”的解说。

再将时分轴推至一个月前，那时DeepSeek冲击下阛阓对英伟达预期有所动摇，

但斌则发文称：“Deepseek的后果会加多专家AI算力的需求，而非收缩。”

此种唱多作念多的见顶推崇，在东方港湾外洋平台的好意思股组合中也体现得大书特书。

据好意思国证监会官网，戒指2024年12月末，东方港湾一只离岸基金好意思股握仓市值高达9.95亿好意思元，其中英伟达、FNGU、脸书、微软和苹果位列前五大重仓股。

由于这只离岸基金的具体资金来源不祥，究竟是来自客户资金照旧自营资金，照旧二者兼有之，这辩论着但斌的握仓生动度。

但至少不错看出，但斌通过离岸基金“高举”好意思股的科技大厂，除了他的“心头好”英伟达位列头号重仓股，第二大重仓股FNGU是三倍作念多FANG指数，也等于三倍杠杆作念多好意思股多个明星科技股的滋生品器具。

换言之，但斌不仅重仓押注英伟达，况且还将好意思股科技巨头的筹码加上了杠杆资金。

一种基金司理关于科技权重股的“执念”体现出来。

成也萧何败也萧何？

这种“执念”并非但斌投资活命初度出现。

但斌上一次“重仓猎物”是特斯拉，早在2020岁首他就放言看好特斯拉产业链，那时新动力板块投资历外火爆。

“要追校花就追校花，别去追她的闺蜜。特斯拉产业链，咱们最看好照旧特斯拉本人。”但斌已经如斯说说念。

绝顶是到了2022年，特斯拉成为但斌居品的中枢重仓股，但当年这只股价跌幅跨越60%，但斌居品在这一年跌幅高达40个百分点，逾期于诸多主不雅战术私募同业。

特斯拉一战，成为了但斌私募活命的一个”执念“的要津案例。

但这次，但斌仍会重叠他的奏效么？

风险辅导及免责条目 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提出，也未辩论到个别用户非凡的投资野心、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳妥其特定景色。据此投资，包袱自夸。