中邮证券发布盘考讲明注解称，瞻望比亚迪电子（00285）2024/2025/2026年诀别已毕收入1719.4/1903.6/2092.2亿元，归母净利润诀别为44.2/56.9/68.0亿元，初度掩饰赐与“买入”评级。国外大客户产物品类膨胀重叠商场份额持续进步，公司花费电子业务收入已毕大幅增长，上半年收入达到633.03亿元，同比高潮54.22%。

讲明注解主要不雅点如下：

国外大客户产物品类膨胀重叠商场份额持续进步，花费电子业务收入已毕大幅增长。

在AI时期快速发展及换机周期的初始下，花费电子商场需求出现回暖势态，据IDC统计，2024年第3季度寰宇智高东谈主机商场出货量达到3.161亿部，同比增长4.0%，贯穿5个季度增长；平板电脑出货量达到3960万台，同比增长20.4%。进入2024年以来，头部厂商尤其宠爱产物翻新，试图通过更多、更有竞争力的产物来迷惑花费者。公司受益于国内和国外客户需求改善，安卓零部件和整机拼装业务均已毕大幅增长；在国外大客户业务方面，业务份额进一步进步，带动出货量和收入已毕同比增长。2024年上半年，公司花费电子业务收入达到633.03亿元，同比高潮54.22%。

智能座舱、智能驾驶援助系统等产物出货量持续增长，新动力汽车业务延续增长势头。

跟着新动力汽车的出海领土连续扩大，中国汽车品牌在国际商场马上崛起，竞争力和商场份额均连续攀升。数字经济的加快发展，鼓动智能网联汽车成为汽车产业翻新发展的病笃场合。公司已布局智能座舱系统、智能驾驶系统、智能悬架系统、热不停、结束器和传感器等领域，具备昭着的先发时期上风，多个产物已已毕量产委派，并持续进步出货量，其中：

智能座舱产物线掩饰中控系统、仪容和屏显系统、HUD、声学系统、车载充电系统、T-BOX、开关面板系统等，骄傲用户多维度的交互体验；智驾平台掩饰低算力、中算力、高算力，智能驾驶产物在国内商场的出货量持续卓绝；热不停系统产物中枢零部件均为自主瞎想与制造，通过高效的热能转化和应用，为花费者带来了更舒心的驾驶环境。

跟着新动力汽车销量进步，公司的智能座舱产物出货量持续增长，重叠智能驾驶援助系统和热不停产物进入放量阶段，新动力汽车业务板块持续增长，2024年上半年，新动力汽车业务板块已毕营收77.57亿元，占总体收入9.87%，同比高潮约26.48%。

全面布局AI业务领域，带来新增长点。

AI应用场景的连续拓展、数据规模的爆炸式增长、云盘算推算和边际盘算推算的兴起、AI算法和模子的快速迭代，共同鼓动着AI作事器商场的高速增长。大型云霄作事供应商及品牌关于高阶AI作事器需求矫健，瞻望2024年AI作事器全年产值将达1，870亿好意思元，年增高达69%，产值将占举座作事器商场的65%。公司持续加强与各板块的行业头部客户的计谋衔尾，除户用储能业务承压以外，无东谈主机、智能家居、游戏硬件等业务板块均稳中有升。同期，公司在新产物上持续进入研发，把抓商场发展机遇，积极栽植新业务，完善在AIDC、工业机器东谈主等赛谈的布局。

风险指示：时期迭代风险；研发未达预期的风险；中枢时期东谈主才流失风险；倡导规模扩大带来的不停风险。

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