2024年9月7日，“玻璃大王”曹德旺亮相“饱读浪屿论坛·天下买卖首长共话大家投资”论坛。针对本年企业筹算相比繁难的情况，他说，福耀玻璃遍布海表里的工场险些满产满能，本年的订单多到接不完，让在场的嘉宾帮衬不已。
为什么福耀玻璃的事迹这样好？底下咱们一沟通竟，分析一下福耀玻璃的投资价值。
福耀玻璃的理解
因为罕见历史的原因，国内大部分企业最运行齐是国有或者公有制企业。然后改良灵通后，由科罚层承包，酿成了民营企业。心爱历史的一又友，不错回顾一下上市公司的历史，大部分齐是这个途径。福耀玻璃也不例外。福耀的创举东谈主和实控东谈主曹德旺，进入责任时是在一家州里企业福清县峻岭异形玻璃厂当采购员，其后凭据计谋，承包了这个厂子。
在曹德旺的携带下，福耀从一家州里小工场，成长为国际玻璃行业巨头。国内市占率为70%，大家市占率40%，你能思出的汽车品牌，大到飞驰、良马、特斯拉，小到小鹏、理思、蔚来，大部分齐使用福耀坐蓐的玻璃。曹德旺本东谈主是个实干家，生意东谈主，福耀的壮大离不开他的苦心筹算。但我不会告诉你的是，曹德旺眷属自己就有做生意基因。他的祖父是福清首富，父亲是中国最早的百货公司的推进，哥哥曾是福建省副省长。当今，福耀公司的董事长是曹德旺，副董事长曹晖是他的男儿，总司理是他的东床，副总司理何世猛先生是其妹夫。他妹妹曹芳是正力新能实控东谈主，正力新能正冲击港股IPO。
福耀玻璃是1993年6月在A股上市，2015年3月在港股上市。自上市以来，福耀玻璃在事迹和股价上赢得了相等优秀的理解。如下图所示，福耀的股价和事迹走势大致相符，不错看出这不是一家莫得投资价值、在商场上被放纵投契炒作的公司。上市于今，福耀的事迹（稀释EPS）年化增速约9%，股价（后复权）年化涨幅约19%。毫无不测，在A股，险些统统的公司相关于基本面齐是高估的。
（注：数据来自于作家整理，转载请注明出处。PS：这张图看上去简便，推行上风趣丰富。何况防备的读者不错发现这张图对股票买卖点也有启发，详备情况咱们在往复参考篇再长远分析。）
福耀玻璃上市后，从1998年于今，筹算产生的净现款流揣度约672亿元，投资开销的净现款揣度约483亿元，推行创造的不错供债权东谈主和推进分派的摆脱现款约为672-483=189亿。理解相等好，如实赢利了。上市后，通过银行贷款等从债权东谈主那儿融资约134亿，IPO、增发等股权融资约7.13亿，总体上福耀依然以债权融资为主，尽量不稀释股票，这跟企业性质是眷属企业联系，不思外东谈主插足进来稀释股权。上市后分成251亿，跨越了股权融资金额，何况也跨越了摆脱现款流，止境于借助了部分债权融资给推进分了红，是一家很爱重推进权利的公司。这在A股真的很有数！
在国内，因为文化的原因，社会对眷属式组织存在偏见。但推行上，惟有统统这个词眷属谨小慎微，再趋承合适的监督，这类组织猛烈常适合投资的。巴菲特投资的许多企业齐是眷属企业，天下上许多传承百年的大品牌也齐是眷属企业。根柢上讲，这类眷属企业的传承东谈主，东谈主品齐很真确。
福耀的竞争技艺
虽然，思作念好生意，东谈主品是一方面，技艺是另一方面。福耀能在玻璃行业站稳并成为巨头，笃定是作念对了某些事情。大凡企业的产品能占领商场，无外乎两个方面，一是各异化进度高，价值高；另外是资本上风高，价钱低廉。前者的代表如茅台、LV等；后者的代表如国内大部分出口产品。福耀属于后者。
福耀的业务是坐蓐汽车玻璃，本色上这种产品很难作念出各异化。关于客户来说，惟有玻璃干净、阻截易碎就不错，至于是谁坐蓐的，无关伏击。为什么福耀能作念到低资本呢？这就跟国内经济发展花样相相关了。因为手艺逾期的原因，国内大部分产业齐是从产业链的低端运行起步。基于经济上风和单干表面，海外把大部分高耗能、高沾污、东谈主工资本占比高的行业，齐转动到了发展中国度。玻璃制造行业就具有上述特征。
凭据福耀2023年年报，汽车玻璃的资本华夏辅材料占比66%，东谈主工14%，制造输送用度占比15%，动力占比5%。原辅材料中纯碱、PVB膜等亦然高耗能、高沾污的产品。福耀整个有职工3万多东谈主，其中73%是坐蓐东谈主员，在车间工场。另外，职工中82%为大专以放学历，70%为高中以放学历。国内工场东谈主职工资在5000-8000元/月（包括加班），相似的普工在好意思国福耀工场约莫2500好意思元/月（约合1.7万东谈主民币/月，不得强制加班）。有酷爱酷爱的一又友不错搜一下玻璃坐蓐历程的视频，详备了解一下坐蓐历程。从中不错昭着地看出，淌若不采选高技术器具或机器东谈主坐蓐，发达国度的制造业因为东谈主工资本问题，笃定是竞争不外发展中国度的。
比年来，发达国度兴起了一股“制造业回流”风潮，但这种声息除了美妙，根柢莫得什么用。制造业回流，淌若莫得先进的坐蓐器具，根柢上是不经济的事情，最终挫伤的依然破钞者的福利。是以，不经济的事情，多半无法抓续。虽然，有些标语并不全是为了经济筹备，这是另一个话题了，在此不表。总的来说，福耀的低资本是阻截易即兴的，一方面，国际上莫得竞争敌手；另一方面，国内推行上也没东谈主有这个实力（包括资源、布景、关系等）。
论断
福耀玻璃是一居品有投资价值的企业，资本上风的中枢技艺相等幽闲，暂时看不到不祥匹敌的敌手。
下一篇咱们分析一下成漫空间，望望福耀玻璃将来还不祥有多大的成长，是不是真的如曹德旺所说，将来也会一直供不应求。