（以下本色从华龙证券《2024年三季报点评敷陈：打算事迹季度承压，居品结构不绝优化》研报附件原文摘抄）宝钢股份(600019)事件：宝钢股份发布2024年三季报：前三季度，公司结束总贸易收入2428.56亿元，同比减少4.91%；结束归母净利润58.82亿元，同比减少29.56%。单三季度结束贸易收入？？796.05亿元，同比减少6.53%，环比减少3.44%；结束归母净利润为13.38亿元，同比减少64.78%，环比减少48.92%。不雅点：需求疲软导致居品销量价钱小幅下落，公司事迹承压。前三季度公司钢材销量为3850万吨，同比减少1.21%；单三季度销量为1299万吨，同比减少3.13%，环比持平。前三季度公司钢材平均售价4573元/吨，同比下落5.58%；单三季度价钱为4319元/吨，同比下落6.96%。前三季度公司毛利率5.26%，同比下滑0.90pct；单三季度毛利率为4.30%，同比下滑3.99pct，环比下滑2.02pct。居品结构不绝优化，国际市集占比晋升。公司居品以板材为主，把柄下流行业需求情况动态换取品种结构和资源投放，并通过晋升居品互异化竞争上风来应付行业下行周期，前三季度公司“1+1+N”居品销量2255万吨，同比增多223万吨，其中取向硅钢销量同比增长27.5%。同期，为了应付部分下流行业需求下滑的情况，公司任意开发国际市集，主动主理出口契机，前三季度出口签约量466万吨，创历史新高。市值处罚长期有用落实，分成有望保持偏高水平。公司端正程序“现款股利不低于当年度经审计吞并报表包摄于母公司净利润的50%”，2024年上半年公司拟派发现款股利0.11元/股（含税），占吞并报表上半年包摄于母公司推进净利润的52.13%。投资鸿沟方面，公司已基本完成装备升级及环保方面的主要投资，瞻望改日几年的本钱开销将有所减少，由往常每年200多亿元降至150亿元傍边，饱胀的现款流将为公司居品性量和成本收敛提供有劲撑持。盈利预测及投资评级：瞻望公司2024-2026年归母净利润辩别为96.14/105.48/109.73亿元，面前股价对应PE为15.3/13.9/13.4倍，咱们及第南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、河钢股份行动可比公司，对应可比公司PE为50.2/14.7/13.1，公司行动行业龙头，居品结构有望不绝优化，初度袒护赐与公司“增持”评级。风险请示：上游原材料价钱大幅高潮，下流需求进一步下落，出口业务大幅下滑，新增业务不足预期，宏不雅经济波动风险，数据的援用风险。