（以下本色从华龙证券《2024年三季报点评讲授：高速光器件需求握续增长，公司功绩握续高增》研报附件原文摘要）天孚通讯(300394)事件：2024年10月23日，天孚通讯发布2024年三季报：2024年前三季度公司杀青买卖收入23.95亿元，同比增长98.55%；杀青包摄上市公司股东的净利润9.76亿元，同比增长122.39%。不雅点：高速光器件居品需求重生，公司功绩握续增长。2024年前三季度，受益于AI期间的发展和算力需求的加多，环球数据中心缔造带动对高速光器件居品需求的握续稳重增长，尤其是高速度居品需求增长较快，带来公司功绩快速增长，前三季度公司杀青买卖收入23.95亿元，同比增长98.55%；杀青归母净利9.76亿元，同比增长122.39%。从三季度单季来看，2024年三季度公司杀青买卖收入8.39亿元，同比增长54.77%，环比增长1.76%；杀青归母净利3.22亿元，同比增长58.69%，环比下滑14.14%；从毛利率水平来看，公司三季度毛利率为59.04%，同比增长3.68个百分点。加大研发安详期间上风，环球布局招待AI海潮。公司在光器件合座处理有诡计和先进光学封装制造方面握续深远公司研发瞎想和工艺开拓能力，永久保握公司在细分规模的期间卓著。公司鉴定推动环球化计策，缓缓完善以苏州为中国总部，新加坡为国外总部，江西与泰国为量产基地的环球网状布局，平静国内国外不同客户需求，在AI期间的快速发展和算力需求加快增长的布景下，公司国际化产业布局有望为公司握续稳重的功绩增长打下褂讪的产能基础。盈利预测及投资评级：受益于AI期间的发展和算力需求的加多，环球数据中心缔造带动对高速光器件居品需求的握续稳重增长，尤其是高速度居品需求增长较快，带来公司功绩快速增长。咱们假定公司2024-2026年买卖收入增速隔离为137.5%、31.1%和10.3%，据此咱们预测公司2024-2026年隔离杀青买卖收入39.10亿元、56.42亿元、74.98亿元，归母净利润14.25亿元、20.68亿元、27.97亿元，刻下股价对应PE隔离为45.9、31.6、23.4倍。参考2024年可比公司平均估值64.1倍PE，推敲到公司永久保握公司在细分规模的期间卓著性，保管“买入”评级。风险辅导：光通讯器件阛阓需求不足预期；光通讯器件居品价钱下滑；行业竞争加重；汇率波动风险；宏不雅环境出现不利变化；所援用数据来源发布无理数据。