（以下本体从华龙证券《2024年三季报点评说明：三季度功绩袒露韧性，运维干事订单执续增长》研报附件原文纲目）中材国际(600970)事件：2024年10月26日，公司发布2024年三季报。前三季度，公司竣事生意收入317.31亿元，同比增长0.7%，竣事归母净利润20.6亿元，同比增长2.9%。不雅点：三季度功绩逆势保执自如，主业具备韧性。2024年前三季度，国内水泥市集需求荒芜、价钱低位初始，水泥企业新建产线动能不足。公司在宏不雅经济复苏较慢布景下收入、利润保执自如，竣事微增，其中三季度收入小幅下滑1.13%，归母净利润增长4.24%，袒露韧性。受水泥企业臆测气象欠安影响，公司臆测行动现款流出加多。工程主业新刚烈单反弹，运维、装备新刚烈单守护增长。阅历上半年拓荒期，宏不雅经济冷静企稳，下流需求有所收复，三季度工程时间干事新刚烈单同比高增309%，反弹光显。高端装备制造、坐褥运营干事两大新主业新刚烈单同比增长16%、27%，其中境内坐褥运营干事新刚烈单同比增长41%，境外高端装备制造新刚烈单同比增长163%。跟着宏不雅经济企稳回暖，咱们觉得下流需求将冷静收复，带动公司功绩拓荒。盈利预测及投资评级：受国内水泥行业下行影响，公司工程主业及装备制造业务上半年承压，三季度守护自如。运维干事因年化说明收入，在公司数年后插足自如增永久，展望将守护较高增速。探讨到公司三季度收入利润仍承压，新刚烈单转念为收入仍需要一定时刻，咱们下调公司2024-2026年归母净利润至31.71/33.29/38.33亿元（原预测值32.63/38.05/44.52亿元），对应PE诀别为8.6倍、8.2倍、7.1倍。咱们考取与公司主业周边的中国化学、中钢国际、中工国际当作可比公司，公司主业庄重、运维业务具备成长性，守护“买入”评级。风险辅导：水泥行业景气度执续下滑；宏不雅经济复苏不足预期；地缘政事波动风险；国外水泥需求出现波动；数据援用风险。